Глобальный взгляд: делайте ставку на Китай

Общий фон

В 2018 году Китай внёс поправки в Конституцию, заложив основы развития на ближайшие 20 лет и вселив уверенность в тех, кто стремится к большим свершениям.

В 2018‑м исполнилось 40 лет Реформе и Открытости. Китай торжественно пообещал, что реформа не остановится, а двери будут распахиваться всё шире.

В 2018 году началась торговая война между Китаем и США. Демократы, республиканцы и многие элиты США удивительно единодушно стремились сдержать Китай. Но мы верим: всё, что нас не убивает, делает сильнее.

В 2018‑м Китай провёл первую Международную выставку импортных товаров (CIIE), ещё шире открыв рынок миру. Она дополняет инициативу «Пояс и путь» и укрепляет связи Китая с миром.

С населением 1,4 млрд человек Китай — крупнейший единый рынок и один из самых динамичных источников инноваций в мире.

В умном производстве, бионауках и цифровых технологиях Китай прошёл путь от отстающего к догоняющему, затем к бегущему наравне и, во многих сферах, к лидеру.

От «двух бомб и одного спутника» до высокоскоростных железных дорог, больших самолётов, мобильных платежей и электронной коммерции — Китай умеет и мобилизовываться на мегапроекты, и раскрывать энергию частного бизнеса.

Китайские компании — одни из самых глобализированных: их бумаги торгуются в Шанхае–Шэньчжэне, Гонконге, США, Сингапуре, Японии и Великобритании.

Чтобы разделить дивиденды роста Китая, нужен глобальный взгляд и ставка на Китай — на его выдающиеся компании.

Сосредоточьтесь на фундаментале и финансах

Фундаментальный анализ

Команда, структура капитала, R&D, продукт, ёмкость рынка, бизнес‑модель и модель монетизации.

Команда: таланты — двигатель компании. Основатели и менеджмент — её главный актив. Характер и этика лидеров напрямую влияют на будущее.

Структура капитала: здравая структура поддерживает рост и операционную эффективность.

R&D: сила разработки определяет устойчивость и конкурентоспособность.

Продукт: стабильность, масштабируемость производства и устойчивое снижение себестоимости для большей ценности пользователю.

Рынок: удовлетворять реальные потребности — от быта до культуры и духовных запросов.

Бизнес‑модель: капиталоёмкая или «лёгкая», продуктовая или проектная. Насколько устойчивы цепочка поставок и каналы продаж?

Политические факторы: регуляторные риски и возможные этические нарушения.

Финансовые показатели

Умение читать отчётность — базовый навык инвестора.

Знайте правила и делайте ставки осторожно

Правила торговли

Правила сильно различаются между рынками.

В США и Гонконге нет дневных лимитов, T+0 и разрешены короткие продажи.

В Шанхай–Шэньчжэне — дневные лимиты, T+1 и запрет на «шорты» во имя защиты розницы.

Без лимитов позитив закладывается в цену за одну сессию; инвесторы ведут себя рациональнее.

С лимитами приток покупателей создаёт «пробку», а оценки (P/E) часто выше, чем в США/ЕС.

После пробоя «потолка» вероятна коррекция.

Будьте особенно осторожны с A‑shares.

Из‑за «чёрных лебедей» никогда не заходите на весь капитал.

Тайминг

Успех требует анализа, верного выбора активов и момента входа — и предпочтения длинных позиций.

Тайминг — это цена. Даже отличная компания требует терпения. Не всякий момент — время для покупки: купив на хаях, легко выйти с убытком.

Опубликовано: 10 нояб. 2018 г. · Изменено: 13 сент. 2025 г.